Всеволод Чабанець
Україна очікує на подальше фінансування за програмою розширеного фінансування EFF, яку підтримує Міжнародний валютний фонд. Йдеться про третій і четвертий транші, виплата яких може бути схвалена після проведення об’єднаного перегляду програми. Для цього українській владі необхідно продовжити виконання взятих на себе зобов’язань, ухвалити низку важливих рішень і забезпечити достатній рівень міжнародної фінансової підтримки.
У МВФ наголошують, що сама стабілізація державних фінансів не є єдиною умовою для отримання коштів. Фонд очікує від України послідовного просування реформ, здатних посилити бюджетні надходження, покращити роботу державних інституцій і підвищити довіру міжнародних партнерів. Водночас фінансова програма має враховувати тривалість війни та зростання потреб українського бюджету.
Які умови висунув МВФ для нових траншів
Однією з ключових умов для успішного проходження об’єднаного другого та третього перегляду програми EFF є відновлення і продовження реформ в Україні. За оцінкою представників МВФ, виконання структурних маяків залишається необхідним для того, щоб Фонд міг перейти до ухвалення рішень щодо наступних виплат.
Другою важливою передумовою є гарантії подальшого фінансування від міжнародних партнерів. Українська економіка значною мірою залежить від зовнішньої допомоги, оскільки значні бюджетні ресурси спрямовуються на оборону, соціальні видатки та підтримку критичної інфраструктури. Тому донори мають підтвердити готовність і надалі надавати Україні необхідні кошти.
У МВФ окремо звертають увагу на рішення у сфері мобілізації доходів. Це означає, що держава повинна шукати додаткові можливості для наповнення бюджету, удосконалювати податкове адміністрування та зменшувати масштаби ухилення від сплати податків. Важливо, щоб такі заходи були системними, прозорими й не створювали надмірного тиску на бізнес, який працює в умовах війни.
Ще один напрям реформ стосується державного управління. Йдеться про підвищення ефективності роботи органів влади, посилення підзвітності, удосконалення процедур ухвалення рішень і належне управління державними ресурсами. Саме якість державних інституцій є одним із факторів, від яких залежить готовність міжнародних партнерів продовжувати фінансову підтримку України.
Виконання цих вимог важливе не лише для отримання найближчих траншів. Реформи мають створити основу для залучення подальшого фінансування, зокрема починаючи з 2026 року. Для України це принципово важливо, адже потреби бюджету залишатимуться значними навіть за умови поступового відновлення економічної активності.
Чому війна впливає на бюджет України
Представники МВФ звернули увагу на проєкт державного бюджету України на 2027 рік, який уряд подав до парламенту. Документ формувався з урахуванням припущення, що війна може тривати довше, ніж очікувалося. Такий сценарій безпосередньо впливає на видатки держави, потребу в міжнародній допомозі та параметри бюджетного дефіциту.
Тривала війна збільшує фінансові потреби України одразу за кількома напрямами. Держава змушена витрачати значні кошти на оборону, закупівлю озброєння, виплати військовослужбовцям, відновлення пошкодженої інфраструктури та підтримку громадян, які постраждали від бойових дій. Крім того, війна негативно впливає на виробництво, інвестиції, експорт і податкові надходження.
У такій ситуації зовнішнє фінансування залишається важливим джерелом стабільності. Кошти міжнародних партнерів дають змогу уряду виконувати соціальні зобов’язання, підтримувати роботу державного апарату та спрямовувати внутрішні ресурси на безпекові потреби. Однак донори очікують, що Україна паралельно проводитиме реформи й забезпечуватиме прозоре використання допомоги.
Саме тому переговори з МВФ стосуються не тільки чергового переказу коштів. У центрі уваги перебувають бюджетна політика, управління державними фінансами, реформи податкової системи та перспективи фінансування на наступні роки. Від результатів цих переговорів залежатиме не лише рішення щодо траншів Фонду, а й позиція інших міжнародних кредиторів та донорів.
Скільки коштів може отримати Україна за програмою EFF
Нова програма розширеного фінансування EFF для України розрахована на чотири роки. Її загальний обсяг становить 8,1 мільярда доларів. Програма є частиною масштабнішого пакета зовнішнього фінансування України на 2026–2029 роки, загальний обсяг якого за базовим сценарієм оцінюється у 136,5 мільярда доларів.
Під час виконання програми МВФ проводить регулярні перегляди. За їхніми підсумками Фонд оцінює, чи виконала Україна погоджені умови, чи дотримується визначених бюджетних показників і чи просувається в реалізації структурних реформ. Позитивний результат перегляду відкриває шлях до чергового траншу.
Перший перегляд програми вже завершився, після чого Україна отримала другий транш приблизно на 690 мільйонів доларів. У результаті загальний обсяг коштів, залучених за новою програмою, зріс приблизно до 2,2 мільярда доларів.
Наступним етапом має стати об’єднання другого та третього переглядів програми. Якщо Україна виконає необхідні умови, це дозволить ухвалити рішення про виділення об’єднаних третього та четвертого траншів. Їхня загальна сума може становити близько 1,65 мільярда доларів.
Таким чином, питання нових траншів МВФ залежить від кількох взаємопов’язаних факторів. Україна має продемонструвати прогрес у реформах, ухвалити рішення щодо мобілізації доходів і державного управління, а також отримати підтвердження довгострокової підтримки від міжнародних партнерів. За умов виконання цих вимог фінансування допоможе державі зберігати макроекономічну стабільність і планувати бюджет в умовах тривалої війни.